27家银行资产管理子公司将获得不保本的“准生命”金融产品

编者按:新的资本管理条例标准很高。经过多年的破坏,它刚刚到达实质性着陆的阶段。此时,资本管理子公司的准备不再是招募一家银行的问题,而是整个行业实现真正“客户融资”的法律基础。目前30万亿银行融资面临什么变化?3月28日,吴丽华的孟俊莲离银行设立资产管理子公司的潮流又近了一步。

当日,中央全面深化改革委员会第一次会议审议通过了《金融机构资产管理业务规范指引》(以下简称《新资产管理规定》),新资产管理规定即将生效。

根据已公布的新资本管理条例草案,目前具备公共资金托管资格的27家商业银行必须申请子公司从事银行财务管理。

此前,招商银行3月23日宣布,计划启动成立资产管理子公司“招商银行资产管理有限公司”,在过去几天里,“银行资产管理子公司的成立在即,近30万亿银行财务管理正在发生变化”的分析已经成为业界和媒体的热门话题。

随着资本管理新规的正式出台,这一判断将很快成为现实。

3月23日,BOCOG宣布成立资产管理子公司是满足监管机构最新要求、促进资产管理行业健康发展的重要举措。可以进一步改善公司资产管理业务的交易主体地位和制度框架,有效防范和化解主体风险,实现“委托人、代客户理财”的服务宗旨。

事实上,多年来,本行资本管理部一直呼吁设立“银行”资本管理子公司。早在2015年,光大银行就宣布董事会已同意成立全资财务管理子公司。

后来,浦东发展银行、中信银行等银行宣布有意成立资产管理公司,但没有实质性进展。

这次不同的是,新资产管理条例征求意见稿已于2017年11月17日发布,打破现行汇率已成为资产管理行业必须面对的问题。

对于银行财务管理来说,设立一个具有独立法人地位的资产管理子公司是打破现行汇率的“必然要求”。

对此,兴业银行首席经济学家、兴业研究副总裁鲁正伟告诉华夏富军,在现有的银行金融管理业务中,银监会要求设立单独账户,但不能在司法层面起到破产隔离的作用。一旦存在操作风险和司法程序,银行就不能因设立单独账户而支付赔偿。

从这个角度来看,鲁政委认为资管子公司是银行资管破刚兑的法律根基和制度基础。从这个角度来看,鲁政委认为,资产管理子公司是银行打破当前资产交换的法律和制度基础。

中国社会科学院金融研究所银行研究室主任曾刚也认为,新的资产管理规则的核心之一是打破新的汇率。建立独立的资产管理子公司作为打破新汇率的必要制度前提,也应效仿。

曾刚还表示,设立专业化子公司有两大好处:一是风险隔离,防止资产管理业务的风险扩散到银行;二是确保资产管理业务的独立性和专业性,有助于提升核心业务能力。

正是基于这种逻辑,新《资产管理条例》第十三条明确规定,主要业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人资格的资产管理子公司开展资产管理业务,暂时不具备条件的金融机构可以设立专门的资产管理业务部门开展业务。

紧接着第十四条规定,“过渡期结束后,具有证券投资基金托管业务资格的商业银行应当设立具有独立法人资格的子公司,开展资产管理业务。商业银行可以托管子公司发行的资产管理产品,但应实现实质性的独立托管。

根据这一标准,所有27家具备公共资金托管资格的商业银行必须申请子公司从事银行财务管理。

一些内部人士表示,新规定为资产管理公司设立子公司铺平了道路,该子公司更有可能获得批准。

22万亿元表外理财回归原点如果现有资产按照新资产管理条例的要求全部由独立的银行资产管理子公司托管,则意味着近30万亿元理财资金将受到影响。

数据显示,截至2017年底,全国银行业理财产品余额为29.54万亿元,其中招商银行理财产品余额为2.19万亿元,在商业银行中排名第二,在股份制银行中排名第一。

不难理解为什么一家以零售为重点的招聘公司会在新的资本管制条例生效之前申请成立一家子公司。

在“突破”和“建立”的条件下,银行的金融管理业务和整个银行业将面临哪些机遇和挑战?华宝证券分析师杨宇认为,随着理财产品逐渐变成净值和新兑现,它们可能会失去对一些低风险投资者的吸引力,尤其是那些将它们用作存款替代品的投资者。表内资本担保财富管理(结构性存款)和大额存单可能成为新的发展点。

事实上,这种变化已经发生了。数据显示,截至2018年2月底,结构性存款规模超过8.3万亿元,同比增长50%。

此外,根据新的资产管理规定的要求,银行不得发行到期日低于90天的产品,非标准资产投资的到期日不得晚于产品到期日。

这样,金融产品必须延长金融产品的投资期限。同时,由于非标准投资难度加大,资产方面的回报率将下降,财务回报也将呈现下降趋势。

对此,杨宇认为,新的资产管理法规将把财富管理产品带到与其他资产管理产品相同的起点,失去传统优势,未来规模将继续缩小。

在财务管理的净值转化过程中,资源将倾向于那些积极管理能力突出、投资研究能力强的银行。

从新的资产管理法规的要求来看,无论是净值管理、风险隔离还是信息披露,未来整个资产管理行业对投资经理能力的要求都将进一步提高,行业分化将进一步加剧,我行在资产管理行业曾经具有优势的地位将进一步加强,同时一些过去主要依赖渠道业务的中小企业将被淘汰,我行的资产管理会计将会越来越强。

一家股份制银行的分行经理告诉华夏财富,银行在进入该渠道后,在保持其财务管理规模方面仍面临挑战。

一方面,资产管理子公司成立后,虽然风险是孤立的,但人们习惯于看银行的招牌购买理财产品。现在他们是子公司。投资者会继续购买吗?另一方面,子公司的资产管理更加注重主动管理能力,对团队的风险控制和投资能力提出了更高的要求。

还有一种分析认为,尽管银行表外理财规模为22.17万亿元,但其利差并不高。根据0.5%的行业经验,全行业表外理财收入为1108亿元,而2017年商业银行全行业利润约为1.9万亿元,因此银行理财利润仅占全行业利润的5%左右。

除了盈利能力之外,银行招揽客户和调整手表的功能是其财务管理业务受到重视的更重要原因。

例如,对于最初由银行拥有的贷款,应提取资本或准备金并将其投入财务管理,从而节省资本或准备金。如果一笔贷款表现不佳,如果它首先进入财务管理,就不会反映在表中的不良率中。在赛季结束时,存款是不够的,所以安排一个财务管理到3月30日到期,以此类推。

但是,在银行设立资本管理子公司后,银行的财务管理业务可以真正从原来复杂的职能中回归到“代表客户理财”的本质,这可能是真正重要的监管效果。

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